جزییات عرضه اولیه تابان | چقدر پول لازم است؟ + بیمه ۴۰ درصدی
به گزارش رصد اقتصادی، عرضه اولیه گروه پتروشیمی تابان فردا اکنون به یکی از مهمترین موضوعات مورد جستوجوی سهامداران تبدیل شده است. دلیل این توجه فقط اندازه بزرگ عرضه نیست؛ اختصاص اختیار فروش تبعی «هتابان66» به خریداران روز عرضه، تابان را از بسیاری از عرضههای اولیه معمول بورس متفاوت کرده است.
تاریخ: دوشنبه 9 شهریور 1405
نماد: تابان
تعداد سهام عرضهشده: 4٬687٬500٬000 سهم
درصد عرضه: 1.5625 درصد
کف قیمت: 1٬135.1 تومان
قیمت مبنا: 1٬207.5 تومان
سقف قیمت: 1٬280 تومان
حداکثر سفارش هر کد: 13٬280 سهم
حداکثر نقدینگی موردنیاز: حدود 17 میلیون تومان
عرضه اولیه تابان چه ساعتی است؟
عرضه اولیه تابان فردا دوشنبه به روش ثبت سفارش یا Book Building انجام خواهد شد. ساعت دقیق شروع و پایان سفارشگیری از قبل به صورت قطعی اعلام نشده و سرمایهگذاران باید پیام ناظر بازار را در سامانه معاملاتی کارگزاری خود بررسی کنند.
بنابراین اگر از هماکنون ساعتهایی مانند 9:30 یا 10 صبح برای عرضه تابان مشاهده کردید، آن را تا زمان انتشار پیام ناظر، ساعت قطعی سفارشگیری تلقی نکنید.
قیمت عرضه اولیه تابان چقدر است؟
| قیمت | ریال | تومان |
|---|---|---|
| کف دامنه | 11٬351 | 1٬135.1 تومان |
| قیمت مبنا | 12٬075 | 1٬207.5 تومان |
| سقف دامنه | 12٬800 | 1٬280 تومان |
برای خرید عرضه اولیه تابان چقدر پول لازم داریم؟
حداکثر سفارش هر کد معاملاتی 13 هزار و 280 سهم است. اگر سرمایهگذار این تعداد را در سقف قیمت 1280 تومان سفارش دهد، ارزش سفارش برابر خواهد بود با:
با احتساب هزینههای معامله، داشتن حدود 17 میلیون تومان تا کمی بیش از 17 میلیون تومان قدرت خرید برای ثبت سفارش حداکثری مناسب است.
اما این عدد به معنی آن نیست که حتماً 17 میلیون تومان سهام تابان به هر سرمایهگذار میرسد. میزان واقعی تخصیص مستقیماً به تعداد شرکتکنندگان بستگی دارد.
تابان چند سهم به هر نفر میرسد؟
عرضه 4 میلیارد و 687 میلیون سهم باعث شده تخصیص احتمالی تابان نسبت به بسیاری از عرضههای اولیه قبلی بزرگتر باشد. جدول زیر نشان میدهد در سناریوهای مختلف چند سهم ممکن است به هر کد برسد:
| تعداد شرکتکنندگان | سهم تقریبی هر کد | ارزش در سقف قیمت |
|---|---|---|
| 800 هزار کد | حدود 5٬859 سهم | حدود 7.5 میلیون تومان |
| 1 میلیون کد | حدود 4٬688 سهم | حدود 6 میلیون تومان |
| 1.2 میلیون کد | حدود 3٬906 سهم | حدود 5 میلیون تومان |
| 1.5 میلیون کد | حدود 3٬125 سهم | حدود 4 میلیون تومان |
| 2 میلیون کد | حدود 2٬344 سهم | حدود 3 میلیون تومان |
* این جدول یک برآورد ریاضی است. تعداد واقعی سهام تخصیصیافته به تعداد سفارشهای معتبر، قیمت سفارشها و سازوکار نهایی تخصیص بورس بستگی دارد.
مقایسه تابان با عرضه اولیه قبلی؛ مشارکت چقدر میشود؟
یکی از آخرین عرضههای اولیه بازار با مشارکت حدود 1.396 میلیون نفر همراه بود. اگر مشارکت در تابان نیز در محدوده 1.4 میلیون کد قرار گیرد، تقسیم ساده 4.687 میلیارد سهم نشان میدهد به هر کد حدود 3348 سهم میرسد.
با فرض کشف قیمت در سقف 1280 تومان، ارزش این تعداد سهم حدود 4.29 میلیون تومان خواهد بود.
چرا تابان را بزرگترین عرضه اولیه بورس مینامند؟
در عرضه فردا تعداد 4 میلیارد و 687 میلیون و 500 هزار سهم به بازار میآید؛ عددی که از نظر تعداد سهام، تابان را در ردیف بزرگترین و طبق اعلام مدیران بورس تهران، بزرگترین عرضه اولیه تاریخ بورس تهران قرار میدهد.
اگر تمام سهام عرضهشده در سقف 1280 تومان فروخته شود، ارزش کل عرضه اولیه به حدود 6 هزار میلیارد تومان میرسد.
تابان فردا دقیقاً چه شرکتی است؟
گروه پتروشیمی تابان فردا یک هلدینگ بزرگ سرمایهگذاری در حوزه نفت، گاز، پتروشیمی، پالایش و انرژی است. تابان در تابلوی اصلی بازار دوم بورس تهران و در گروه محصولات شیمیایی وارد بازار خواهد شد.
براساس اطلاعات جلسه معارفه، شرکت دارای 14 شرکت فرعی و وابسته مستقیم است و بخش مهمی از ارزش داراییهای آن به شرکتهای بزرگ بورسی و پروژههای غیربورسی صنعت انرژی مربوط میشود.
| شاخص تابان فردا | رقم اعلامشده |
|---|---|
| سرمایه ثبتشده | 30 هزار میلیارد تومان |
| خالص ارزش روز داراییها | حدود 960 هزار میلیارد تومان |
| NAV هر سهم | حدود 3٬214 تومان |
| تعداد طرحهای توسعه | 11 طرح |
| ظرفیت اسمی محصولات اصلی | حدود 5.7 میلیون تن |
مهمترین داراییهای تابان کداماند؟
بخش مهمی از پرتفوی بورسی تابان به سهام صنایع پتروشیمی خلیج فارس اختصاص دارد. نفت سپاهان و پالایش نفت اصفهان نیز از دیگر داراییهای بزرگ بورسی این هلدینگ محسوب میشوند.
در بخش غیربورسی نیز شرکت ملی نفتکش ایران و پروژه پتروپالایش کنگان از مهمترین داراییهای تابان هستند. همین ترکیب باعث میشود ارزش تابان به عملکرد صنعت پتروشیمی، پالایش، نرخ ارز، قیمت جهانی محصولات و پیشرفت پروژههای توسعهای وابستگی بالایی داشته باشد.
آیا تابان نسبت به NAV ارزان عرضه میشود؟
در گزارش ارزشگذاری، خالص ارزش روز داراییهای تابان حدود 960 همت و NAV هر سهم تقریباً 32 هزار و 145 ریال برآورد شده است.
اگر عرضه در سقف 12 هزار و 800 ریال انجام شود، قیمت عرضه کمتر از 40 درصد NAV اعلامشده خواهد بود. در گزارش ارزشگذاری نیز ارزش سهام خرد شرکت حدود 16 هزار و 73 ریال برای هر سهم محاسبه شده که بالاتر از سقف قیمت عرضه اولیه است.
این تخفیف میتواند یکی از نقاط جذاب عرضه باشد؛ اما سرمایهگذار باید توجه داشته باشد که NAV یک هلدینگ به ارزشگذاری داراییها، بدهیها، پروژههای غیربورسی و شرایط بازار وابسته است و به تنهایی تضمینکننده رشد قیمت سهم نیست.
ماجرای بیمه 40 درصدی عرضه اولیه تابان چیست؟
ویژگی متفاوت عرضه اولیه تابان، اختصاص اختیار فروش تبعی با نماد «هتابان66» به خریداران سهام در روز عرضه اولیه است.
| ویژگی هتابان66 | جزئیات |
|---|---|
| دارایی پایه | سهام تابان |
| قیمت اعمال در صورت کشف سقف قیمت | 1٬792 تومان |
| سررسید | 7 شهریور 1406 |
| فاصله قیمت اعمال با سقف عرضه | 40 درصد |
آیا تابان واقعاً 40 درصد سود تضمینی دارد؟
عبارت «سود تضمینی 40 درصدی» نیاز به توضیح دارد. اگر سهم در سقف 1280 تومان کشف شود، قیمت اعمال اختیار فروش 1792 تومان خواهد بود؛ یعنی 40 درصد بالاتر از قیمت خرید.
اما این به معنی آن نیست که سرمایهگذار میتواند چند روز یا چند ماه دیگر سهام خود را با 40 درصد سود بفروشد. اختیار فروش تبعی سررسید یکساله و شرایط مشخص برای اعمال دارد و برای استفاده از این پوشش، سرمایهگذار باید ضوابط اوراق و نگهداری سهام متناظر را رعایت کند.
هتابان66 = پوشش ریسک با شرایط مشخص تا سررسید
هتابان66 ≠ سود نقدی فوری 40 درصدی بعد از عرضه
مثال؛ اگر 3 هزار سهم تابان به ما برسد
فرض کنیم به یک سرمایهگذار 3 هزار سهم تابان در سقف 1280 تومان تخصیص پیدا کند:
3٬000 × 1٬280 = 3٬840٬000 تومان
ارزش محاسباتی سهام در قیمت اعمال هتابان66:
3٬000 × 1٬792 = 5٬376٬000 تومان
فاصله عددی این دو رقم یک میلیون و 536 هزار تومان است؛ اما استفاده از این پوشش به نگهداری سهم و رعایت شرایط اعمال اختیار فروش تا سررسید بستگی دارد.
وضعیت سودآوری تابان چگونه است؟
در کنار جذابیت اندازه شرکت و پوشش اختیار فروش، سرمایهگذار باید آخرین صورتهای مالی را نیز ببیند. تابان در دوره 9 ماهه منتهی به 30 بهمن 1404 در صورت مالی شرکت اصلی حدود 99 هزار و 788 میلیارد ریال سود شناسایی کرده است.
سود هر سهم در این دوره حدود 333 ریال گزارش شده که نسبت به دوره مشابه سال قبل حدود 53 درصد کاهش داشته است.
| شاخص مالی | 9 ماهه منتهی به بهمن 1404 |
|---|---|
| سود شناساییشده شرکت اصلی | حدود 99٬788 میلیارد ریال |
| EPS | حدود 333 ریال |
| تغییر نسبت به دوره مشابه | حدود 53٪ کاهش |
البته برای یک هلدینگ سرمایهگذاری، مقایسه سود 9 ماهه به تنهایی کافی نیست؛ زمان شناسایی سود شرکتهای زیرمجموعه، برگزاری مجامع، NAV، پروژههای توسعهای، بدهیها و ارزش پرتفوی نیز در ارزیابی شرکت اهمیت دارند.
عرضه اولیه تابان بخریم یا نه؟
از منظر ساختار عرضه، تابان چند نکته جذاب دارد: حجم بالای عرضه، تخفیف نسبت به NAV اعلامشده، پرتفوی بزرگ در صنعت انرژی و وجود اختیار فروش تبعی.
در مقابل، سرمایهگذار نباید فقط عبارت «عرضه اولیه» یا «بیمه 40 درصدی» را ببیند. کاهش سود 9 ماهه، تمرکز بخش مهمی از NAV روی چند دارایی بزرگ، وضعیت پروژههای غیربورسی، نوسان بازار سرمایه و شرایط صنعت پتروشیمی از ریسکهای قابل توجه هستند.
| نقاط جذاب | ریسکها |
|---|---|
| تخفیف نسبت به NAV اعلامی | کاهش سود 9 ماهه |
| اختیار فروش تبعی هتابان66 | نیاز به نگهداری برای استفاده از پوشش |
| پرتفوی بزرگ نفت و پتروشیمی | تمرکز NAV روی چند دارایی اصلی |
| طرحهای توسعه متعدد | ریسک زمان بهرهبرداری پروژهها |
چگونه عرضه اولیه تابان را بخریم؟
- وارد سامانه معاملاتی کارگزاری خود شوید.
- مطمئن شوید کد بورسی شما فعال است.
- برای سفارش حداکثری حدود 17 میلیون تومان قدرت خرید داشته باشید.
- صبح دوشنبه پیام ناظر بازار درباره ساعت ثبت سفارش را بررسی کنید.
- نماد «تابان» را در سامانه جستوجو کنید.
- تعداد و قیمت موردنظر خود را در دامنه مجاز وارد کنید.
- پس از پایان سفارشگیری منتظر اعلام تخصیص نهایی بمانید.
اگر 17 میلیون تومان در حساب نداشته باشیم چه؟
برای شرکت در عرضه الزاماً نیازی نیست که 13 هزار و 280 سهم سفارش دهید. سرمایهگذار میتواند با توجه به قدرت خرید خود تعداد کمتری سفارش ثبت کند.
با این حال اگر قصد ثبت سقف سفارش را دارید، باید قدرت خرید کافی داشته باشید. اگر تعداد مشارکتکنندگان بالا باشد، پس از تخصیص فقط مبلغ سهام واقعی تخصیصیافته مصرف میشود و باقی وجه در حساب کارگزاری باقی خواهد ماند.
آیا قیمت سفارش را روی سقف بگذاریم؟
دامنه مجاز سفارش از 1135.1 تا 1280 تومان است. در عرضههای اولیه پرتقاضا معمولاً بخش بزرگی از سرمایهگذاران سفارش خود را در قیمتهای بالاتر دامنه ثبت میکنند؛ با این حال قیمت نهایی براساس سفارشها و سازوکار کشف قیمت مشخص میشود.
انتخاب قیمت سفارش یک تصمیم معاملاتی است و نمیتوان پیش از پایان سفارشگیری، قیمت قطعی کشفشده را اعلام کرد.
0 دیدگاه