عرضه اولیه تابان دوشنبه ۹ شهریور؛ چند سهم می‌رسد، چقدر پول لازم است و آیا بخریم؟

به گزارش رصد اقتصادی، سهام گروه پتروشیمی تابان فردا در تابلوی اصلی بازار دوم بورس تهران و به روش ثبت سفارش یا Book Building عرضه می‌شود. تعداد بالای سهام قابل عرضه باعث شده تابان از نظر حجم سهام یکی از بزرگ‌ترین عرضه‌های اولیه بورس تهران باشد.

عرضه اولیه تابان چه ساعتی است؟

عرضه اولیه تابان روز دوشنبه 9 شهریور انجام می‌شود، اما ساعت دقیق شروع و پایان ثبت سفارش از قبل ثابت اعلام نشده و در روز عرضه از طریق پیام ناظر بازار مشخص خواهد شد.

بنابراین سهامدارانی که قصد خرید دارند بهتر است از ابتدای معاملات، پیام‌های ناظر و سامانه کارگزاری خود را بررسی کنند.

برای عرضه اولیه تابان چقدر پول لازم است؟

حداکثر سفارش هر کد معاملاتی 13 هزار و 280 سهم است. اگر سفارش در سقف قیمت 1280 تومان ثبت شود، حداکثر مبلغ سفارش به شکل زیر خواهد بود:

یعنی برای ثبت حداکثر سفارش حدود 17 میلیون تومان قدرت خرید لازم است؛ اما این نکته بسیار مهم است که 13 هزار و 280 سهم فقط سقف سفارش است و الزاماً این تعداد سهم به هر نفر تخصیص داده نمی‌شود.

عرضه اولیه تابان چند سهم به هر نفر می‌رسد؟

پاسخ دقیق بعد از پایان سفارش‌گیری مشخص می‌شود. با این حال می‌توان با تقسیم 4 میلیارد و 687 میلیون و 500 هزار سهم بین تعداد فرضی شرکت‌کنندگان، چند سناریوی قابل استفاده برای سهامداران تهیه کرد.

پیش‌بینی رصد اقتصادی: با توجه به افزایش دوباره تعداد فعالان بازار و استقبال از عرضه اولیه اخیر سمهریز، سناریوی مشارکت حدود یک تا 1.5 میلیون کد برای تابان قابل توجه است. در چنین شرایطی، پول واقعی موردنیاز احتمالاً در محدوده 4 تا 6 میلیون تومان خواهد بود، هرچند برای ثبت سفارش کامل داشتن حدود 17 میلیون تومان قدرت خرید امکان ثبت سقف سفارش را فراهم می‌کند.

مقایسه عرضه اولیه تابان با سمهریز

در عرضه اولیه «سمهریز» در چهارشنبه 4 شهریور، بیش از 1.4 میلیون سهامدار حقیقی مشارکت کردند و در نهایت به هر کد حدود 109 سهم اختصاص یافت. همین میزان مشارکت می‌تواند معیار مناسبی برای تخمین اولیه استقبال از تابان باشد.

جزئیات عرضه قبلی را می‌توانید در گزارش واگذاری سهام سیمان تجارت مهریز در فرابورس بخوانید.

هتابان66 چیست؟ ماجرای «بیمه 40 درصدی» تابان

یکی از مهم‌ترین تفاوت‌های تابان با عرضه‌های اولیه معمول، اختصاص اختیار فروش تبعی به خریداران روز عرضه است.

طبق شرایط اعلام‌شده، به خریداران عرضه اولیه به تعداد سهامی که در روز عرضه دریافت می‌کنند، اختیار فروش تبعی تعلق می‌گیرد و قیمت اعمال آن 40 درصد بالاتر از قیمت کشف‌شده عرضه اولیه خواهد بود. سررسید این اختیار نیز 7 شهریور 1406 اعلام شده است.

برای مثال اگر تابان در سقف 1280 تومان کشف قیمت شود:

اما عبارت «سود تضمینی 40 درصد» نیاز به دقت دارد. این اختیار دارای شرایط نگهداری، سررسید و ضوابط اعمال است و به این معنی نیست که سرمایه‌گذار هر زمان خواست می‌تواند سهم را با 40 درصد سود بفروشد.

تابان چقدر می‌ارزد؟

یکی از مهم‌ترین نقاط قوت عرضه تابان، فاصله قیمت عرضه با خالص ارزش دارایی‌های هلدینگ است. برآوردهای ارائه‌شده در گزارش‌های ارزش‌گذاری، NAV تابان را در محدوده 960 هزار میلیارد تومان و NAV هر سهم را حدود 3214 تومان نشان می‌دهد. در نتیجه اگر عرضه در سقف 1280 تومان انجام شود، قیمت سهم در محدوده تقریبی 40 درصد NAV قرار می‌گیرد.

اما یک ریسک مهم تابان را فراموش نکنید

ارزش بالای دارایی‌ها به تنهایی برای تصمیم خرید کافی نیست. صورت مالی 9 ماهه شرکت اصلی تابان نشان می‌دهد سود خالص این دوره حدود 99 هزار و 788 میلیارد ریال بوده و نسبت به مدت مشابه سال قبل کاهش داشته است. سود هر سهم نیز حدود 333 ریال گزارش شده است.

بنابراین مهم‌ترین نکته منفی در تحلیل تابان، افت سودآوری شرکت اصلی در دوره اخیر است. در یک هلدینگ سرمایه‌گذاری، علاوه بر NAV باید کیفیت پرتفوی، سود تقسیمی زیرمجموعه‌ها و روند سودآوری نیز بررسی شود.

خبر مثبت دیگر؛ افزایش سرمایه 100 درصدی تابان

در آستانه عرضه اولیه، تابان برنامه افزایش سرمایه حداقل 100 درصدی از محل اندوخته‌ها را نیز اعلام کرده است. این برنامه قرار است پس از برگزاری مجمع عمومی عادی سالانه مراحل قانونی خود را طی کند؛ بنابراین فعلاً باید آن را «برنامه افزایش سرمایه» دانست و نه افزایش سرمایه نهایی‌شده.

عرضه اولیه تابان بخریم یا نه؟

برای سرمایه‌گذار خرد، با توجه به احتمال تخصیص حدود 3 تا 6 میلیون تومان سهم در سناریوهای مشارکت گسترده، ریسک ریالی ورود نسبت به اندازه کل پرتفوی بسیاری از سرمایه‌گذاران محدود است. در نتیجه شرکت در خود عرضه اولیه، در صورت پذیرش ریسک‌های بازار سرمایه، قابل بررسی است؛ اما خرید سنگین سهم در بازار ثانویه پس از رشد قیمت نیازمند ارزش‌گذاری مجدد خواهد بود.

برای مطالعه تحلیل کامل‌تر می‌توانید گزارش سیر تا پیاز عرضه اولیه تابان؛ چند سهم می‌رسد و چقدر پول لازم است؟ را در رصد اقتصادی بخوانید.

بازار بورس قبل از عرضه تابان چه وضعیتی دارد؟

تابان در شرایطی عرضه می‌شود که بورس در روزهای اخیر با افزایش تقاضا و ورود پول حقیقی همراه بوده است. این موضوع می‌تواند تعداد متقاضیان عرضه اولیه را افزایش دهد و در نتیجه سهم نهایی هر کد را کاهش دهد.

برای مشاهده آخرین وضعیت بازار، گزارش جهش شاخص بورس و ورود پول حقیقی به بازار را بخوانید.

جمع‌بندی نهایی عرضه اولیه تابان