عرضه اولیه خگلپا چهارشنبه | چند سهم میرسد، چقدر پول لازم است و آیا بخریم؟
به گزارش رصد اقتصادی، طبق برنامه اعلامشده، 216 میلیون سهم معادل 12 درصد از کل سهام فنرسازی زر گلپایگان عرضه خواهد شد. در مرحله نخست 72 میلیون سهم معادل 4 درصد شرکت به سرمایهگذاران واجد شرایط و صندوقها عرضه میشود و قیمت نهایی در همین مرحله کشف خواهد شد. سپس حداقل 144 میلیون سهم معادل 8 درصد شرکت با قیمت کشفشده در اختیار عموم سرمایهگذاران قرار میگیرد.
جدول کامل عرضه اولیه خگلپا
| مشخصات | جزئیات خگلپا |
|---|---|
| تاریخ عرضه | چهارشنبه 11 شهریور 1405 |
| قیمت ارزشگذاری | 3185 ریال |
| کل سهام شرکت | 1.8 میلیارد سهم |
| کل سهام قابل عرضه | 216 میلیون سهم؛ معادل 12 درصد |
| مرحله اول | 72 میلیون سهم؛ معادل 4 درصد |
| مرحله عمومی | حداقل 144 میلیون سهم؛ معادل 8 درصد |
| حداکثر سفارش هر کد عمومی | 288 سهم |
| حداکثر پول در قیمت ارزشگذاری | حدود 91 هزار و 700 تومان |
برای عرضه اولیه خگلپا چقدر پول لازم است؟
قیمت 3185 ریال فعلاً قیمت ارزشگذاری است و قیمت قطعی عرضه عمومی محسوب نمیشود. قیمت واقعی ابتدا در مرحله نخست و توسط سرمایهگذاران واجد شرایط کشف میشود.
اگر قیمت نهایی دقیقاً نزدیک ارزشگذاری باشد:
288 × 318.5 تومان = 91٬728 تومان
بنابراین حدود 100 هزار تومان قدرت خرید برای ثبت سفارش در محدوده ارزشگذاری کافی است. با این حال بهتر است سرمایهگذار برای احتمال کشف قیمت بالاتر، مقدار بیشتری نقدینگی در حساب کارگزاری داشته باشد.
اگر خگلپا بالاتر از ارزشگذاری کشف شود چقدر پول میخواهد؟
| سناریو | قیمت تقریبی هر سهم | پول لازم برای 288 سهم |
|---|---|---|
| قیمت ارزشگذاری | 318.5 تومان | حدود 92 هزار تومان |
| 10٪ بالاتر | حدود 350 تومان | حدود 101 هزار تومان |
| 20٪ بالاتر | حدود 382 تومان | حدود 110 هزار تومان |
| 25٪ بالاتر | حدود 398 تومان | حدود 115 هزار تومان |
عرضه اولیه خگلپا چند سهم به هر نفر میرسد؟
این بخش احتمالاً بیشترین اهمیت را برای متقاضیان دارد. سقف 288 سهم به معنی تخصیص قطعی 288 سهم نیست. در مرحله عمومی حداقل 144 میلیون سهم وجود دارد و تعداد واقعی سهم هر نفر به تعداد شرکتکنندگان بستگی خواهد داشت.
| تعداد شرکتکنندگان | سهم تقریبی هر نفر | ارزش تقریبی با قیمت 318.5 تومان |
|---|---|---|
| 500 هزار کد | حداکثر 288 سهم | حدود 92 هزار تومان |
| 750 هزار کد | حدود 192 سهم | حدود 61 هزار تومان |
| 1 میلیون کد | حدود 144 سهم | حدود 46 هزار تومان |
| 1.4 میلیون کد | حدود 103 سهم | حدود 33 هزار تومان |
| 1.5 میلیون کد | حدود 96 سهم | حدود 31 هزار تومان |
| 2 میلیون کد | حدود 72 سهم | حدود 23 هزار تومان |
پیشبینی رصد اقتصادی: با توجه به تجربه عرضه اولیه اخیر «سمهریز»، سناریوی دریافت حدود 100 تا 150 سهم خگلپا فعلاً واقعبینانهتر از تخصیص کامل 288 سهم به نظر میرسد؛ البته این عدد قطعی نیست.
مقایسه خگلپا با عرضه اولیه سمهریز؛ یک نکته مهم
در عرضه اولیه «سمهریز» که چهارشنبه 4 شهریور انجام شد، بیش از 1.4 میلیون کد حقیقی در مرحله دوم شرکت کردند. سقف سفارش 300 سهم بود اما در نهایت به هر کد حداکثر 109 سهم به ارزش حدود 226 هزار تومان رسید. قیمت سمهریز نیز از ارزشگذاری 18368 ریالی به قیمت کشفشده 21836 ریال رسید؛ یعنی تقریباً 19 درصد بالاتر.
اگر میزان مشارکت در خگلپا نیز در محدوده عرضه سمهریز باشد، تقسیم 144 میلیون سهم میان حدود 1.4 میلیون متقاضی میتواند تخصیص را به محدوده تقریبی 100 تا 105 سهم کاهش دهد.
برای مرور عرضههای اخیر میتوانید گزارش عرضه سهام سیمان تجارت مهریز در فرابورس را نیز در رصد اقتصادی بخوانید.
خگلپا چه شرکتی است؟
فنرسازی زر گلپایگان از شرکتهای فعال در زنجیره قطعهسازی خودرو است و محصولاتی مانند میل موجگیر، فنر لول، تورشنبار، تنشنراد و یوبولت تولید میکند. طبق اطلاعات ارائهشده در نشست معارفه، ظرفیت اسمی شرکت حدود 5700 تن است و ایرانخودرو و سایپا از مشتریان اصلی آن هستند. مدیرعامل شرکت اعلام کرده خگلپا بیش از 90 درصد نیاز برخی قطعات سیستم تعلیق مجموعه سایپا را تأمین میکند؛ موضوعی که از یک سو بازار فروش قابلتوجهی ایجاد کرده و از سوی دیگر وابستگی به مشتریان بزرگ خودرویی را به یک ریسک مهم تبدیل میکند.
مقایسه عملکرد مالی خگلپا؛ فروش و سود رشد کرده است
| شاخص | 1403 | 1404 | تغییر |
|---|---|---|---|
| درآمد عملیاتی | حدود 513 میلیارد تومان | حدود 614 میلیارد تومان | حدود 20٪ رشد |
| سود خالص | حدود 58.3 میلیارد تومان | حدود 68.9 میلیارد تومان | حدود 18٪ رشد |
| حاشیه سود خالص | 11.4٪ | 11.2٪ | تقریباً ثابت |
صورتهای مالی منتشرشده نشان میدهد درآمد شرکت در سال 1404 به حدود 614 میلیارد تومان و سود خالص به حدود 68.9 میلیارد تومان رسیده است. در پنجماهه نخست 1405 نیز فروش تجمعی شرکت حدود 293.5 میلیارد تومان گزارش شده که نسبت به مدت مشابه سال قبل 33 درصد رشد داشته است. فروش مرداد نیز حدود 72.5 میلیارد تومان بوده و نسبت به مرداد سال گذشته رشد قابلتوجهی ثبت کرده است.
ارزشگذاری خگلپا گران است یا ارزان؟
ارزش کل شرکت در گزارش ارزشگذاری حدود 573 میلیارد تومان اعلام شده است. اگر سود خالص حدود 68.9 میلیارد تومانی سال 1404 را مبنا قرار دهیم، نسبت قیمت به سود تاریخی شرکت در قیمت ارزشگذاری در محدوده تقریبی 8.3 مرتبه قرار میگیرد.
این نسبت در نگاه اول غیرعادی و بسیار سنگین نیست؛ اما نکته تعیینکننده، قیمت کشفشده در روز چهارشنبه خواهد بود. هرچه قیمت مرحله اول فاصله بیشتری از 3185 ریال بگیرد، حاشیه اطمینان خریدار نیز کمتر میشود.
بالاخره عرضه اولیه خگلپا بخریم یا نه؟
سه نکته مثبت خگلپا عبارتاند از رشد فروش، سودده بودن شرکت و مبلغ بسیار محدود سرمایه لازم برای عرضه اولیه. در مقابل، وابستگی بالا به صنعت خودرو و مشتریان بزرگی مانند سایپا، نوسانات قیمت فولاد و مواد اولیه و همچنین احتمال کشف قیمت بالاتر از ارزشگذاری از مهمترین ریسکهای سهم هستند.
نتیجه عملی: اگر قیمت نهایی در محدوده 3185 تا حدود 3800 ریال کشف شود، مشارکت در عرضه برای سرمایهگذار خرد با توجه به حجم بسیار محدود پول درگیر، قابل بررسی و جذاب است. اگر قیمت کشفشده با فاصله محسوسی بالاتر برود، بهتر است ارزشگذاری شرکت دوباره با سودهای جدید مقایسه شود و صرفاً به دلیل «عرضه اولیه بودن» خرید انجام نشود.
نکته: این ارزیابی توصیه قطعی خرید یا فروش نیست و قیمت نهایی عرضه تا پایان مرحله اول مشخص نخواهد شد.
0 دیدگاه